寄り付きでエヌビディアを拾った向きは、1時間後の板を見て天を仰いだだろう。11月13日金曜の米国市場は小高く始まったが、30分もしないうちに崩れた。米東部時間午前10時30分の時点で、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は前日比−4.76%の10,006.59。S&P500種株価指数は−0.92%の7,522.49、ナスダック総合指数は−1.51%である。売られているのは半導体とAIのインフラ銘柄で、相場全体ではない。
筆者の見立てを先に書く。来週17日のエヌビディア決算までは、半導体株は戻り売りが優勢とみる。SOXは9日の安値9,467を試しにいく公算が大きい。前日終値の10,506を回復したら、この見立ては撤回する。
テープ：寄り天の形
まず値動きの順番を押さえておく。S&P500は前日終値7,592.40に対して7,616.85で寄り、直後に7,621.78の高値を付けた。ここまでは前日比0.4%高だ。エヌビディアも170.00ドルの高値を付け、前日終値166.19ドルから2.3%高い場面があった。前日にジェンスン・フアン氏がCEOを辞任して4%余り下げた反動で、個人投資家の押し目買いが入った形である。米ヤフーファイナンスが伝えたバンダ・リサーチの集計では、12日の取引開始30分で個人は差し引き1億1,100万ドルのエヌビディア株を買っていた。
だが買いは続かなかった。午前10時30分時点のエヌビディアは160.62ドル、前日比−3.35%。高値から見れば5.5%の下げだ。寄りで買った個人の玉が、そのまま上値の重しになっている。正直、この形は前日に投げ損ねた向きのやれやれ売りを呼びやすい。
SOXはもっと素直に下げた。始値の10,406.53は前日終値を1%近く下回り、高値は10,461.98止まり。寄りから一度も前日終値に届かず、午前10時30分には10,006.59まで売られている。日中の安値は9,896で、心理的な節目の1万ポイントを割り込む場面もあった。
| 銘柄 | 株価（ドル） | 前日比 | メモ |
|---|---|---|---|
| ネビウス（NBIS） | 111.24 | −13.53% | AIクラウド |
| コアウィーブ（CRWV） | 50.49 | −10.80% | AIクラウド |
| AMD | 535.73 | −8.47% | GPU・CPU |
| アプライド・マテリアルズ（AMAT） | 361.90 | −5.00% | 前夜に決算 |
| ブロードコム（AVGO） | 343.70 | −5.67% | AI向け半導体 |
| シスコ（CSCO） | 96.90 | −5.01% | 前夜に決算 |
| マイクロン（MU） | 766.20 | −4.04% | メモリー |
| エヌビディア（NVDA） | 160.62 | −3.35% | 17日に決算 |
| メタ（META） | 627.78 | +0.67% | 逆行高 |
| アップル（AAPL） | 358.02 | +0.88% | 逆行高 |
| セレブラス（CBRS） | 104.47 | +6.87% | 決算で上昇 |
需給の解剖：売られたのは「AIの設備」
番付の下位を見れば、売りの中身がはっきりする。AIクラウドのネビウスが−13.53%、コアウィーブが−10.80%。AMDが−8.47%、ブロードコムが−5.67%。どれもAIの計算設備に直結する銘柄だ。AMDは6日の終値449.04ドルから12日の585.30ドルまで、4営業日で30%上げていた。利益確定の売りが出やすい位置にいたわけだ。
前夜に決算を出した2社も売られた。アプライド・マテリアルズ（AMAT）は−5.00%、シスコは−5.01%。どちらも過去最高の売上高を出したが、地合いには勝てなかった。2社の決算の中身と下げ方の違いは別稿で書いた。
一方で、資金の逃げ先も見えている。アップルは+0.88%で取引時間中に360.83ドルの52週高値を付け、メタも+0.67%。業種別の上場投資信託（ETF）では、生活必需品のXLPが+0.71%、通信サービスのXLCが+0.37%と上げている。ハイテクのXLKは−2.77%。ダウ平均が−0.31%にとどまっているのは、この入れ替えのためだ。
逆行高の目立つ銘柄もある。AI半導体のセレブラスは+6.87%。米ヤフーファイナンスによると、前日に発表した決算で中核事業の売上高が70%増の2億3,090万ドル、10〜12月期の中核売上高の見通しを3億1,000万〜3億3,000万ドルとし、市場予想の2億7,120万ドルを上回った。AI銘柄でも、数字で上振れを示せた銘柄は買われている。売られているのは「期待で買われてきた銘柄」だ。
金利も追い風にはならない。米10年債利回りは米東部時間午前10時15分時点で5.127%と、前日の5.103%を上回っている。取引時間中には5.174%まで上がった。朝方に出た10月の生産者物価指数（PPI）は前月比0.3%上昇で予想を下回ったが、コアの伸びは0.5%で変わらなかった。この点はPPIと長期金利の解説にまとめた。恐怖指数と呼ばれるVIXは同じ時刻に20.72と、前日の18.70から上がって20を超えた。ただ、24/7 Wall St.によれば5日には28まで上がっており、まだそこまでの怯えはない。投げが投げを呼ぶ局面ではない。
水準の地図：SOXの次の節目
SOXの水準の地図（ポイント）
読み方：前日終値の10,506を終値で回復すれば戻り売りの見立ては撤回。下は9日安値9,467、その下に選挙翌日の5日安値8,997がある。現在値は米東部時間10:30の取引時間中の値。出所：米ヤフーファイナンスの日足から本誌作成。
SOXの日足を並べると、節目は分かりやすい。上は前日終値の10,506と、11日の高値10,787。下は9日の安値9,467と、5日の安値8,997だ。5日は米中間選挙の結果を受けて半導体株が崩れた日で、SOXは1日で12%余り下げ、終値は9,011だった。その後9日から11日にかけて戻したが、13日の下げでその戻りの大半が消えつつある。
S&P500のほうも見ておく。7,522.49は10日の安値7,470と、9日の安値7,422の上にまだいる。指数全体はハイテク以外の買いで支えられており、半導体ほどは崩れていない。ただし50日移動平均は7,671付近で、指数はその下で推移している。上値を追う形ではない。
筆者の見立て：17日までは戻り売り
半導体株は弱気で見る。根拠は3つある。
1つめは日柄だ。17日火曜の取引終了後にエヌビディアが決算を出す。CEOが不在のまま臨む決算で、暫定CEOのコレット・クレス氏がどんな見通しを語るかは誰にも読めない。その前に半導体株を買い増す理由は乏しく、週末を挟む金曜はなおさら持ち高を落としたい。
2つめは、寄りの買いが消された形そのものだ。好材料の決算を2本並べても、反発の初動が30分で消えた。買い手の層が薄いことを示している。
3つめは金利だ。10年債は取引時間中に5.17%台を付け、12月9日の利上げはフェドウオッチで確率100%と米CNBCは伝えている。将来の利益に値段が付いている銘柄ほど、この金利水準は重い。
反対の材料もある。VIXは20を超えたとはいえ5日の28には遠く、ダウ平均の下げも小さい。市場全体はまだ落ち着いている。SOXが日中安値の9,896付近で下げ渋れば、1万ポイント割れで拾う買いが入っている証拠になる。それでも、9日安値の9,467までの値幅は5%ほどで、今の地合いでは1〜2日で埋まりうる距離だ。
逆になったら：10,506を回復すれば撤回
この見立てが外れる条件を書いておく。SOXが前日終値の10,506を終値で回復したら、売りは一巡したと認める。その場合、寄りで売った筋の買い戻しが入り、11日の高値10,787が次の目標になるだろう。エヌビディアでいえば、高値の170ドルを終値で超えれば同じ判断をする。
日本の投資家にとっては、週明けの東京が気になるところだ。13日の日経平均は6万1,142円35銭で引けたが、その後のシカゴの円建て日経平均先物は米東部時間午前10時20分時点で60,540円と、東京の終値を下回っている。アドバンテストや東京エレクトロンには、月曜朝に売りが先行しやすい。13日の東京市場の流れは大引けの記事にある。
来週の監視リスト
| 日時（日本時間） | 対象 | 見るところ |
|---|---|---|
| 16日（月）9時 | 東京の半導体関連株 | シカゴ先物どおりに安く始まるか |
| 17日（火）引け後 | エヌビディア決算 | 暫定CEOの見通しとデータセンター売上高 |
| 週を通じて | SOX | 9,467と10,506のどちらを先に抜けるか |
| 週を通じて | 米10年債利回り | 5.17%の日中高値を超えるか |
| 19日（木） | ウォルマート決算 | 個人消費と関税の影響 |
主な参照
- 株価・指数・ETF・先物・利回り（取引時間中）と日足／米ヤフーファイナンス
- 寄り付きの動き、個人投資家の買い越し額、セレブラスの決算／米ヤフーファイナンスの市況速報
- エヌビディアCEO辞任と暫定CEO、前日の終値／24/7 Wall St.
- 米10年債利回りとフェドウオッチの利上げ確率／米CNBC
- 10月の生産者物価指数／米労働省労働統計局
データ基準日：2026年11月13日（米東部時間午前10時30分、日本時間14日午前0時30分）。株価・指数・利回りは取引時間中の値であり、終値ではない。VIXと米10年債利回りは米東部時間午前10時15分の値で、株価の基準時刻より前である。米国市場の取引終了は日本時間14日午前6時で、その後の変動は反映していない。SOXとS&P500の節目（9日・10日の安値、11日の高値、5日の安値と終値、50日移動平均）は米ヤフーファイナンスの日足から本誌が算出した。シカゴの日経平均先物は円建ての取引時間中の値で、大阪の先物とは異なる。日経平均の6万1,142円35銭は13日の終値である。見立てと撤回ラインは筆者の判断であり、将来の値動きを保証しない。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
