財布の中の10円玉1枚。重さ4.5グラムのうち95%は銅でできている。この銅を国内の電気銅の値段で評価すると、11月10日時点で約9.9円になる。1カ月前の10月中旬には約10.4円と、額面の10円を上回っていた。この0.5円の差の裏には、米国の利上げ観測と、ロンドン金属取引所（LME）の倉庫に積み上がる銅の山がある。
現場の1コマ：10円玉の中身は9.9円
造幣局によると、10円青銅貨の素材は銅が1,000分の950、亜鉛が40〜30、すずが10〜20である。重さは4.5グラムなので、銅の量は約4.275グラムになる。JX金属が公表する電気銅の国内建値（銅の国内での目安価格）は、11月10日の改定で1トン232万円だった。1グラムあたり2.32円で、10円玉1枚の銅は9.92円分になる。
2026年の建値が最も高かったのは10月13日の244万円で、このとき10円玉の銅は10.43円分あった。1年前の2025年11月11日の建値は173万円で、同じ計算なら7.40円にすぎない。私たちが毎日使う硬貨の中身は、この1年で3割以上値上がりし、この1カ月で5%ほど値下がりしたことになる。
硬貨を溶かせば得をする、ではない。貨幣を溶かしたり傷つけたりすることは、貨幣損傷等取締法で禁じられている。ここでの計算は、身近な物を通じて銅の値段の動きを測るための物差しである。
分解：ほかの硬貨はいくら分の銅か
同じ物差しを、ほかの硬貨にも当ててみる。銅の割合が最も高いのは10円玉だが、額面に対する比率で見ると5円玉が目立つ。5円黄銅貨は重さ3.75グラムで、銅が1,000分の600〜700を占める。銅の量は2.25〜2.63グラムで、今の建値では5.2〜6.1円分となり、額面の5円を上回る。
| 硬貨 | 重さ | 銅の割合 | 銅の量 | 銅の価値（11月10日建値） |
|---|---|---|---|---|
| 5円黄銅貨 | 3.75g | 60〜70% | 2.25〜2.63g | 5.2〜6.1円 |
| 10円青銅貨 | 4.5g | 95% | 4.28g | 9.9円 |
| 50円白銅貨 | 4.0g | 75% | 3.0g | 7.0円 |
| 100円白銅貨 | 4.8g | 75% | 3.6g | 8.4円 |
| 500円バイカラー・クラッド貨 | 7.1g | 75% | 5.33g | 12.4円 |
硬貨は分かりやすい例にすぎない。銅は電線、モーター、エアコンの配管、自動車の配線に使われる。国際銅協会（ICA）の2017年の試算では、ガソリン車1台に使われる銅は23キログラム、ハイブリッド車は40キログラム、電気自動車（EV）は83キログラムである。今の建値で換算すると、ガソリン車は約5万3,400円分、EVは約19万2,600円分の銅を積んでいる。
上流をたどる：建値の上にあるロンドンの値段
米国の金利から10円玉まで：銅の値段の伝わり方
読み方：上から下へ値段が伝わる。ドル建ての値下がりの一部を、円安が打ち消している。出所：SMM、ロイター、Westmetall、JX金属、造幣局。10円玉の銅の価値は本誌計算。
国内の建値は、LMEの国際価格と為替相場をもとに改定される。LMEの銅の現金決済価格は、11月12日に1トン1万3,712ドルだった。2026年の最高値は8月17日の1万4,850ドルで、そこから7.7%低い。ただし年初の1月2日（1万2,571ドル）と比べればまだ9.1%高く、1年前の2025年11月13日（1万942ドル）より25.3%高い。値下がりの局面にあるが、水準そのものは高い。
ロイターによると、LMEの3カ月先物は12日の取引時間中に1万3,629ドルまで下げ、7月29日以来の安値をつけた。200日移動平均の1万3,615ドル前後が下値の支えとして意識されている、という。上海の金属情報会社SMMによれば、13日の日本時間正午ごろの3カ月先物は1万3,641ドルだった。
倉庫の在庫は増えている。LMEの銅在庫は12日に32万8,600トンで、10月16日の22万5,425トンから45.8%増えた。年初の14万5,325トンと比べると2.26倍である。SMMは、今週の在庫増の多くが米ニューオーリンズの倉庫に入ったと伝えている。
さらに上流：米国の物価と利上げ
値下がりの起点は、銅の需給ではなく米国の金利にある。SMMの週報によると、米10月の消費者物価指数は前月比0.4%上昇と予想の0.3%を上回り、コアも0.3%と予想の0.2%を上回った。ウォラーFRB理事は、物価の高止まりが続くなら12月に0.5%の利上げを検討すべきだと述べたという。利上げ観測でドルが買われると、ドル建ての銅は割高になり、売られやすい。
ロイターは、英パンミュア・リベラムのトム・プライス氏の「米国の物価統計は、インフレがなお問題であることを示している」との見方を伝えた。同氏は産業需要を「弱い」とし、「AIが打撃を受けるたびに、銅の需要と価格にも圧力がかかる」とも述べている。データセンター向けの銅需要への期待が、株式市場のAI関連株の売りとともにしぼんでいるという声である。
一方で、円安は国内の建値を下支えする。ドル建ての価格が下がっても、1ドルが160円近くまで円安になれば、円建ての値下がりは小さくなる。建値の下げが10月13日の高値から4.9%にとどまり、LMEの高値からの下げ7.7%より小さいのは、このためと考えられる。
家計への換算：私たちの暮らしでは
銅の値段が家計に届くまでには時間がかかる。電線や家電の価格に反映されるのは、メーカーの調達契約が更新される数カ月先になることが多い。目安として、主な品目に含まれる銅の価値を、今の建値と1年前の建値で比べた。
| 品目 | 銅の量 | 2025年11月11日建値（173万円） | 2026年11月10日建値（232万円） | 差 |
|---|---|---|---|---|
| 10円玉1枚 | 4.28g | 7.4円 | 9.9円 | +2.5円 |
| ガソリン車1台 | 23kg | 約39,800円 | 約53,400円 | +約13,600円 |
| ハイブリッド車1台 | 40kg | 約69,200円 | 約92,800円 | +約23,600円 |
| EV1台 | 83kg | 約143,600円 | 約192,600円 | +約49,000円 |
EV1台あたりの銅は、1年で約4万9,000円値上がりした計算になる。ただしこれは素材の値段の話で、車の値段がその分上がるわけではない。逆に言えば、今の値下がりが続いても、店頭の価格がすぐに下がるとは限らない。
生活防衛と投資の接点
銅の値動きは、東京市場の非鉄株にも表れる。株探によると、11月13日の終値はJX金属（5016）が2,483.5円で前日比2.65%安、住友金属鉱山（5713）が7,193円で2.36%安、三菱マテリアル（5711）が4,307円で1.89%安だった。この日の下げを銅価格と結びつけた報道は見当たらず、値動きの原因は断定できない。
個人の選択肢として考えられるのは、次のようなものだ。銅を使う家電や設備の買い替えを急がない、非鉄株を持っている場合は銅価格と為替の両方を確認する、商品市況に連動する投資信託やETFの値動きの大きさを把握しておく、の3点である。どれを選ぶべきかは、家計の状況と保有資産による。JX金属の業績見通しはJX金属の記事、11月初めの銅価格の下げは電線メーカーの記事で扱った。同じ貴金属・非鉄の動きとして、銀の記事もあわせて読んでほしい。
次に店頭へ届く変化の日付
- 11月17日（米国時間） 米10月の小売売上高。米国の消費の強さが利上げ観測を左右する。
- 11月19日（米国時間） 10月のFOMC議事要旨。追加利上げの議論の深さが分かる。
- 来週の予想レンジ SMMはLMEの銅を1トン1万3,300〜1万3,750ドルと予想している。
- 12月8〜9日 FOMC。結果は日本時間10日未明に出る。0.5%の利上げならドル高を通じて銅の重荷になる。
- 建値の改定 JX金属はLMEと為替の動きに応じて随時改定する。次の改定で232万円を下回るかが、国内の値動きを見る最初の手がかりになる。
主な参照
- 硬貨の素材と重さ／造幣局
- 電気銅建値の改定履歴／JX金属
- LME銅の現金決済価格と在庫／Westmetall
- 銅が3カ月ぶり安値、プライス氏の発言（11月12日）／ロイター（Business Recorder掲載）
- ドル指数とドル円（11月13日）／ロイター（Investing.com掲載）
- 米CPI、ウォラー理事の発言、在庫と来週の予想（11月13日）／SMM
- 自動車1台あたりの銅の量（2017年）／国際銅協会（ICA）
- 非鉄株の終値（11月13日）／株探
- FOMCの日程／FRB
データ基準日：2026年11月13日（日本時間20時）。LMEの現金決済価格と在庫は11月12日の値で、終値にあたる。ロイターの1万3,629ドルは12日の取引時間中の安値、SMMの1万3,641ドルは13日の日本時間正午ごろの取引時間中の値で、いずれも終値ではない。国内株は11月13日の終値。硬貨と品目の銅の価値は、建値に銅の量を掛けた本誌の計算で、硬貨の価値や製品価格を示すものではない。建値の下げ幅がLMEより小さい理由は本誌の推測である。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
