国際エネルギー機関（IEA）は11月13日公表の月報で、世界の石油市場が10〜12月期に日量170万バレルの供給過剰になるとの見通しを示した。2月末に始まったイラン戦争以降、供給が需要を上回る見通しは初めて。同日の北海ブレント原油先物（1月限）は2セント高の1バレル95.84ドル、米WTI先物（12月限）は18セント安の88.56ドルで清算した。
週間ではブレント、WTIともに2.5%安。前週の16%安（ブレント）、13%安（WTI）に続く2週連続の下落だった。供給回復の数字と、ホルムズ海峡をめぐる攻撃の報道が同じ週に並んだ。
IEA11月月報の主要数値
| 項目 | 11月月報 | 前回（10月月報）との比較 |
|---|---|---|
| 2026年10〜12月期の需給 | 日量170万バレルの供給過剰 | 前回は供給不足の見通し |
| 10〜12月期の供給見通し | 日量約1億500万バレル | 日量330万バレル上方修正 |
| 2027年の需給 | 日量約380万バレルの供給過剰 | 前回は日量394万バレル |
| 2026年の世界需要 | 日量1億230万バレル（270万バレル減） | 減少幅は2〜3月期の前年比500万バレル減から縮小 |
| 2027年の世界需要 | 日量200万バレル増 | 増加分の約8割はLPG・エタン・ナフサ |
| 2026年の世界供給 | 日量480万バレル減 | 戦争による湾岸の減産 |
| 2027年の世界供給 | 日量660万バレル増、1億810万バレル | 増加幅は前回比110万バレル縮小 |
| 10月の世界供給 | 日量1億540万バレル（前月比230万バレル増） | 8月から日量530万バレル増 |
| 10月の観測在庫 | 5,200万バレル増 | 6月以来初の増加 |
| 10月の湾岸輸出（オマーン除く） | 日量1,840万バレル | 戦前を26%下回る |
IEA11月月報の需給見通し（日量・百万バレル）
読み方：2026年は供給の減少幅（480万バレル）が需要の減少幅（270万バレル）を上回ったが、10〜12月期には湾岸の輸出回復で供給過剰に転じる。2027年は供給の増加が需要の増加の3倍を超える。出所：IEA石油市場月報（2026年11月13日）をロイター・新華社の報道で照合。
背景：湾岸の輸出回復が需給を反転させた
IEAによると、10月の湾岸産油国（オマーン除く）の輸出は日量1,840万バレル。戦前の水準を26%下回る。内訳は原油が日量1,500万バレルで、戦前の82%まで戻った。石油製品とLPGは戦前の約半分にとどまる。
10月の観測在庫は5,200万バレル増えた。日量換算で170万バレル。増加は6月以来初めて。ただし洋上の在庫が8,600万バレル増えた一方、陸上在庫は少なくとも2016年以来の低水準にある。在庫の増加は輸送中の原油に偏っている。
価格面では、IEAは北海の現物指標デーテッド・ブレントが10月上旬の1バレル136ドルから月報作成時点の約93ドルへ約32%下落したと記した。欧州のディーゼル価格は1バレル180ドル前後で、戦前を約77%上回る。
IEAは石油製品、とりわけディーゼルの逼迫を「最大の懸念」と表現した。3月に表明した協調備蓄放出は2月末までに7,100万バレルを市場に供給する計画で、うち1,500万バレルがディーゼル。IEAはディーゼル放出の前倒しを進めている。回復の下振れ要因としては、船舶への攻撃を挙げた。
他機関の見通しとの比較
| 機関（公表日） | 2026年 | 2027年 | 備考 |
|---|---|---|---|
| IEA（11月13日） | 需要は日量270万バレル減 | 需要は日量200万バレル増 | 10〜12月期に供給過剰へ |
| OPEC（11月11日） | 需要は日量20万バレル増 | 需要は日量260万バレル増 | いずれも前月から据え置き |
| 米エネルギー情報局（11月10日） | ブレント平均97.44ドル | ブレント平均85.78ドル | 前月は96.32ドルと83.74ドル |
OPECは11日の月報で、2026年の需要を前年比日量20万バレル増と見込み、前月から据え置いた。IEAの270万バレル減とは方向が逆である。OPECプラスの10月の原油生産は日量4,123万バレルで、前月比204万バレル増。戦前水準の97%に戻った。
EIAは10日、2026年のブレント平均価格見通しを97.44ドル、2027年を85.78ドルとし、いずれも前月から引き上げた。10〜12月期の見通しは109.13ドル。前提は11月5日時点で固定されており、その後の下落は反映していない。13日の清算値95.84ドルは、EIAの10〜12月期見通しを13ドル余り下回る。
関係者の発言
- トランプ米大統領（12日）：「イランとの合意は必要ない。海峡はこちらが押さえている」。米国によるイランの封鎖は続いている。
- IEA（13日）：石油製品、特にディーゼルの逼迫が「最大の懸念」。船舶への攻撃が回復の主な下振れリスク。
- イラン軍（13日）：ホルムズ海峡でタンカー4隻が爆発に見舞われたと主張。ロイターは確認できていないと報じた。
市場の反応
| 清算値 | ブレント（1月限） | WTI（12月限） |
|---|---|---|
| 11月6日（金） | 98.32ドル | 90.83ドル |
| 11月12日（木） | 95.82ドル（3.3%高） | 88.74ドル（2.6%高） |
| 11月13日（金） | 95.84ドル（2セント高） | 88.56ドル（0.2%安） |
| 週間騰落率 | 2.5%安 | 2.5%安 |
| 前週の騰落率 | 16%安 | 13%安 |
12日のブレント3.3%高は、イエメンの親イラン武装組織フーシ派がサウジアラビアの東西パイプラインなどへの攻撃を主張したことが材料だった。いずれも同派の主張で、被害は確認されていない。経緯は前日の記事にまとめた。13日はIEAの供給過剰見通しと攻撃報道が相殺し、ブレントはほぼ横ばいで引けた。トランプ氏の「合意不要」発言の影響はこちらで扱った。
米国の週間在庫統計（11月6日終了週）では、原油在庫が470万バレル増の4億1,440万バレルだった。市場予想は110万バレル減。ガソリンは180万バレル増、留出油は410万バレル増。製油所稼働率は95.2%。
国内では、資源エネルギー庁の調査で11月9日時点のレギュラーガソリン店頭価格の全国平均が1リットル169.9円だった。前週比0.1円安で、3週連続の下落。軽油は159.4円、灯油は18リットル2,589円。原油安が店頭価格に届くまでには数週間の遅れがある。車の月間走行距離と燃費から燃料代を計算する場合は、燃料費計算ツールに169.9円を入れれば足りる。
今後の日程
- 11月17日（火）：米石油協会（API）週間在庫（通常日程）。
- 11月18日（水）米東部時間10時30分（日本時間19日0時30分）：EIA週間在庫統計（通常日程）。
- 11月20日（金）ごろ：WTI12月限の取引最終日（CMEの限月規則からの推定）。
- 11月29日（日）：OPECプラス全体会合。2027年の生産枠組みを協議する。
- 12月中旬：IEA石油市場月報（12月号）。
相場の分かれ目は2つの数字に集約される。一つは陸上在庫の回復。洋上在庫の積み上がりが陸揚げされ、陸上在庫が増え始めれば、IEAの供給過剰見通しが価格に反映されやすくなる。もう一つはホルムズ海峡周辺の攻撃件数。リスク分析会社ベリスク・メープルクロフトの集計では、10月の船舶攻撃は36件で、戦争開始以降で月間最多だった。攻撃が続けば、輸出回復の前提が崩れる。デーテッド・ブレントの10月上旬高値136ドルと13日のブレント先物95.84ドルの差は40ドル余り。在庫と攻撃件数のどちらが先に動くかで、ブレントが90ドル台を維持できるかが決まる。
主な参照
- 石油市場月報（2026年11月）／国際エネルギー機関（IEA）
- IEA月報の数値（ロイター配信）／BNNブルームバーグ
- IEA月報の需要・供給見通し／新華社
- 13日の清算値と週間騰落率／リグゾーン
- 13日の相場とトランプ氏の封鎖方針／CNBC
- 12日の清算値とトランプ氏の発言／CNBC
- OPEC月報（11月）／OPEC
- 短期エネルギー見通し（11月）／米エネルギー情報局
- 米週間在庫統計／リグゾーン
- ガソリン店頭価格（11月9日時点）／資源エネルギー庁 燃料油価格定額引下げ措置
データ基準日：2026年11月13日（米東部時間）。原油価格はいずれも清算値で、取引時間中の値は使っていない。IEA月報の数値はIEAの公表資料を報じたロイター、ブルームバーグ、新華社の記事で照合したもので、IEAのウェブサイト上の原文は本誌の取得時に閲覧できなかった。前回月報の10〜12月期の不足幅は確認できなかったため記載していない。フーシ派とイラン軍による攻撃は当事者の主張として報じられており、被害は独立に確認されていない。API・EIAの日程とWTIの取引最終日は通常日程と取引所規則からの推定である。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
