11月11日の東京株式市場で、日経平均株価は3日続伸し、終値は6万1,248円59銭だった。前日比789円01銭高（+1.31%）。上げ幅の48%にあたる377円56銭は、アドバンテスト1銘柄が稼いだ。前夜の米国では10月の消費者物価指数（CPI）が予想を上回り、主要3指数がそろって下げた。それでも東京では半導体株が買われた。米国株の引け後に発表されたコアウィーブの決算が、AI投資への不安をいったん和らげたためである。
まず下の1枚を見てほしい。この日の東京市場の性格は、4つの数字でほぼ説明がつく。
上げ幅の内訳：上位5銘柄で85%
日経平均への寄与度（11月11日大引け、円）
読み方：上位5銘柄の合計670円22銭は、上げ幅789円01銭の84.9%にあたる。押し下げ役の筆頭はファーストリテイリング。出所：株探の大引け記事（15時32分配信）。
株探が15時32分に配信した大引け時点の寄与度によると、押し上げ役の上位はアドバンテスト（+377円56銭）、東京エレクトロン（+134円50銭）、イビデン（+67円69銭）、TDK（+54円86銭）、キオクシアホールディングス（+35円61銭）の順だった。5銘柄の合計は670円22銭で、上げ幅789円01銭の84.9%にあたる。顔ぶれはすべて半導体とその周辺である。
押し下げ役の筆頭はファーストリテイリングで、−88円19銭。コナミグループ（−27円81銭）、リクルートホールディングス（−25円79銭）、本田技研工業（−16円99銭）、KDDI（−15円78銭）が続いた。下位5銘柄で合計−174円56銭である。上げは半導体、下げは内需・消費関連という、ここ数日と同じ色分けがこの日も続いた。
| 銘柄 | 終値 | 前日比 | 日経平均への寄与 |
|---|---|---|---|
| アドバンテスト（6857） | 31,440円 | +5.89% | +377.56円 |
| 東京エレクトロン（8035） | 9,272円 | +2.95% | +134.50円 |
| ソフトバンクグループ（9984） | 3,855円 | −0.44% | （大引けの集計は非公表） |
| ファーストリテイリング（9983） | 80,480円 | −1.34% | −88.19円 |
1日の流れ：安値は寄り後22分、高値は引け前47分
11月11日の日経平均：寄り付きから大引けまで
読み方：前日終値（6万459円58銭）を下回ったのは寄り後の短い時間だけで、その後は引けにかけて上げ幅を広げた。出所：株探、フィスコ。
日経平均は6万525円30銭で寄り付き、9時22分に6万318円08銭の安値を付けた。前日終値をわずかに割り込んだのはこの場面だけで、その後は右肩上がりになる。前引けは6万942円48銭（482円90銭高）。後場は14時43分に6万1,390円79銭の高値を付け、終値は高値から142円20銭下の水準で引けた。寄り付きが安く、引けにかけて強いという形は、売り方の買い戻しと新規の買いが後場に重なったときによく見られる。
寄り後の安値をつくったのはソフトバンクグループ（SBG）だった。前日に発表した4〜9月期の決算が最終赤字だったことを受けて売りが先行し、9時19分には3,465円（前日比−10.51%）まで下げた。そこから切り返し、12時54分には3,903円とプラス圏に浮上する場面もあった。終値は3,855円で、下げ幅は17円（−0.44%）にとどまった。決算の中身は前日の記事で、寄り付き直後の動きは前場のまとめで詳しく扱った。
指数の外側：TOPIXと騰落数
東証プライムの騰落銘柄数（11月11日）
読み方：日経平均は1.31%高、TOPIXは0.92%高。指数の上げに比べ、値上がり銘柄の広がりは控えめだった。比率は合計1,545銘柄に対する割合（本誌計算）。出所：株探。
TOPIXは35.68ポイント高の3,929.39で、上昇率は0.92%と日経平均（1.31%）を下回った。東証プライム市場では834銘柄が上昇し、666銘柄が下落した（変わらず45）。値上がり銘柄は全体の54%で、指数ほど一方的な上げではない。33業種のうち上昇は20業種。上昇率首位は繊維製品（+3.23%）で、電気機器と銀行業が続いた。最下位はゴム製品だった。
この差が意味するのは、値がさの半導体株が日経平均を実力以上に押し上げたということだ。アドバンテストは1銘柄で日経平均の上げ幅の半分近くを稼いだ。TOPIXの上昇率が日経平均を0.39ポイント下回ったのはそのためである。半導体株が崩れれば、日経平均は同じ仕組みで大きく下げる。11月5日は下げ幅の99%がアドバンテストだった。
なぜ米国株安の翌日に上げたのか
前夜の米国市場では、10月のCPIが前月比+0.4%と市場予想（+0.3%）を上回った。食品とエネルギーを除くコア指数も+0.3%と、予想の+0.2%を上回った。米労働統計局の発表である。利上げ観測が強まり、S&P500は0.38%安の7,520.93、ナスダック総合指数は0.74%安の2万5,065.87で取引を終えた。エヌビディアは5.47%安の168.89ドルで、2日間の下げは9%を超えた。
東京がこれを逆に受け止めたのは、米国の引け後に出たコアウィーブの決算のためである。7〜9月期の売上高は36億6,100万ドルで前年同期比168%増、2026年通期の売上高見通しは130億〜133億ドルに引き上げられた。同社株は米東部時間10日19時59分時点の時間外取引で52.58ドル（+7.9%）まで上げた。AIデータセンターへの投資が止まっていないという確認が、東京の半導体関連株の買い戻しにつながった形だ。決算の詳細と、その裏にある借入の重さは別記事で検証した。米株価指数先物も東京時間の朝にかけて上昇しており、日本時間11日14時56分（米東部時間0時56分）時点でナスダック100先物は1.4%高だった。
寄与度とは。ある銘柄の値動きが、日経平均を何円動かしたかを示す数字である。日経平均は株価の高い銘柄ほど影響が大きい仕組みのため、上昇率が同じでも、値がさ株は指数を大きく動かす。値上がり率ランキングと寄与度ランキングが一致しないのはこのためだ。
個別：決算を手がかりにストップ高とストップ安
決算発表が集中する時期で、個別株の値動きは激しかった。株探の集計では、この日ストップ高は10銘柄、ストップ安は6銘柄（いずれも比例配分や一時的な到達を含む）。プライム市場ではフォスター電機が大幅増配を手がかりにストップ高となり、イノテックも業績予想の上方修正などを材料に値幅制限の上限まで買われた。スタンダード市場では北陸電気工業が、株式公開買い付け（TOB）の発表を受けてストップ高となった。
引け後にも大型の決算が相次いだ。15時30分にはリクルートホールディングス、レゾナック・ホールディングス、SUMCOが一斉に発表している。終値はいずれも決算発表の前に付いた値で、反応は12日の取引で表れる。レゾナックは純利益の見通しを33%引き下げた一方、本業の利益見通しは28%引き上げており、私設取引システム（PTS）では値段が大きく振れた。中身は別記事で検証している。
為替：ドル円は9月下旬以来の円安水準
ドル円は10時10分過ぎに158円96銭前後まで上げ、9月下旬以来の円安・ドル高水準を付けた。15時時点では158円81銭前後で、前日17時時点より80銭ほど円安だった。米国の利上げ観測が強まり、日米の金利差がさらに開くとの見方から、ドルが買われた。輸出株には追い風のはずだが、この日は前日に決算を発表した本田技研工業が日経平均を16円99銭押し下げており、円安だけでは輸出株は買われなかった。ドル円の見通しと当局の介入への警戒は、こちらの記事で整理した。
あすのシナリオ
| シナリオ | 本誌の見立て | 条件 | 日経平均の目安 |
|---|---|---|---|
| 続伸 | 40% | 米国で半導体株が戻り、エヌビディアの下げが止まる | きょうの高値6万1,390円台を上抜け |
| もみ合い | 40% | 米国株がまちまち。決算銘柄の個別物色が中心 | 6万500円〜6万1,400円 |
| 反落 | 20% | 米金利の一段高で半導体株が再び売られる | 寄り後の安値6万318円を割り込む |
本誌の基本線は、続伸ともみ合いを同じ確率とみる。日経平均は3日間で合わせて3,800円あまり戻したが、11月6日に終値で弱気相場入りした後の戻りであり、上値には戻り待ちの売りが控える。東京市場を左右するのは引き続き米国の半導体株で、13日朝（日本時間）にはアプライド・マテリアルズの決算が控える。同社の過去の決算後の値動きは決算プレビューで確認できる。
チェックリスト：あすの東京市場で見る5点
- 米国の半導体株とエヌビディアの終値（米国株は11日の復員軍人の日も通常取引、債券市場は休場）
- レゾナック、リクルート、SUMCOの寄り付き（決算への最初の反応）
- アドバンテストが3万1,000円台を保てるか（日経平均の上げの半分を担った銘柄）
- ドル円の159円台定着の有無と、財務省幹部の発言
- 13日のメガバンク決算を前にした銀行株の動き
主な参照
- 日経平均・TOPIXの終値、日中の高値・安値、寄与度、騰落銘柄数／株探（大引け）、株探（フィスコ）、Google Finance
- 前引けの日経平均／株探
- 個別銘柄の終値と日中の値動き／株探（ソフトバンクグループ）、株探（アドバンテスト）
- ストップ高・ストップ安銘柄／株探
- 米10月CPI／米労働統計局
- コアウィーブの7〜9月期決算／コアウィーブ（IR）
- 米国株の終値と株価指数先物／モトリーフール、Investing.com
- ドル円の東京市場の動き／株探
データ基準日：2026年11月11日の東京市場の終値（大引け15時30分）。米国株は11月10日の終値、コアウィーブの時間外取引と米株価指数先物は表示の時刻時点の値で、終値ではない。ドル円は取引時間中の気配値。寄与度は株探の大引け時点の集計による。本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任で行ってほしい。
