2026年8月19日、ビットコインは1日で7%余り上げ、終値6万9,300ドルで200日移動平均線を上に抜けた。翌20日には取引の途中で一度その線を割り込みながら、終値では7万3,012ドルまで戻している。そこから1カ月で8万7,000ドル台に届いた上昇は、この2日間から始まった。それから83日後の11月10日、ビットコインは同じ線の上にまた立っている。ただし今回は、下から見上げているのではなく、上から落ちてきたところだ。
コインベースの日足（協定世界時）によれば、11月10日の安値は7万2,643ドルで、8月20日以来の安さだった。日本時間11日午前7時50分時点の価格は7万3,640ドル前後で、本誌が同じ日足から計算した200日線、約7万3,154ドルのわずか上にある。日足は日本時間午前9時に確定する。きのうの夜の急落そのものはCPI発表直後の3分間に書いた。ここでは、この水準が持つ記憶を掘り起こしたい。
ビットコインの終値と200日線（2026年7月1日〜11月10日、ドル）
読み方：実線の終値は8月19日に点線の200日線を上に抜け、それから83日間、一度も終値で下回っていない。11月10日の値は日本時間11日7時50分時点の確定前の値で、線との差は約490ドルまで縮んだ。出所：コインベースの日足（協定世界時）から本誌計算。200日線は前日までの200日の終値の単純平均。
当時の場面：8月19日と20日の2日間
8月18日の終値は6万4,681ドルだった。200日線は6万9,140ドルにあり、価格はその6%余り下で燻っていた。7月1日には年初来の安値5万7,718ドルを付けており、夏の相場は長く200日線の下にあった。
19日、価格は安値6万4,112ドルから高値7万22ドルまで駆け上がり、終値6万9,300ドルで200日線（6万9,043ドル）を259ドルだけ上回った。わずかな差である。翌20日、相場はその線を試しに来た。安値は6万8,853ドルで、当日の200日線6万8,996ドルを143ドル下回っている。だが終値は7万3,012ドル。取引の途中で割り、終値で取り返した。21日には高値7万9,500ドル、終値7万8,326ドルまで伸びた。
その後の時系列は単純だ。9月21日に高値8万7,397ドル、終値8万6,595ドル。8月19日の終値からは26%の上昇である。10月4日の終値8万6,507ドルを最後に高値を更新できず、10月末に7万7,000ドル台、11月に入って7万5,000ドル台へと段を下りてきた。8月19日以降、ビットコインの終値は一度も200日線を下回っていない。11月10日は、その83日間で最も線に近づいた日になった。
当時と今の対照表
| 項目 | 2026年8月19〜20日 | 2026年11月10日 |
|---|---|---|
| 200日線との位置 | 下から上抜け（終値で+259ドル） | 上から接近（日本時間7時50分で約+490ドル） |
| 取引中の割り込み | 20日に安値が線を143ドル下回る | 安値7万2,643ドルが線を約510ドル下回る |
| 直前の流れ | 7月1日の年初来安値5万7,718ドルから戻り | 9月21日の高値8万7,397ドルから約16%安 |
| 大口保有企業の含み損益 | 確認できる材料なし | ストラテジーの平均取得単価7万5,456ドルを下回る |
| 米金融政策 | 本稿では比較していない | 12月の利上げを市場がほぼ織り込み（CMEの集計） |
| 同じ点 | どちらも200日線を取引中に割り、終値で守れるかが試された | |
表の上2行が「韻」の部分である。どちらの局面も、価格は200日線をまたいで取引中に一度沈んだ。8月はそれが上昇の初動で、沈んだ幅は143ドルにすぎなかった。今回は下落の途中で、沈んだ幅は約510ドルとそれより深い。同じ線、同じ形でも、向きと深さが違う。
「今回は違う」論の検証：何が構造的に異なるか
一つ目の違いは、金利の向きだ。米労働統計局（BLS）が10日に発表した10月の消費者物価指数は前月比0.4%上昇、食品とエネルギーを除くコアは0.3%上昇で、どちらも市場予想を上回った。コインデスクによれば、CMEフェドウオッチが示す12月9日の会合の確率は、発表後に0.25%の利上げが85%、0.5%の利上げが15%で、据え置きはゼロになった。利上げの局面では、利息を生まないビットコインは持つ理由を問われやすい。2022年の利上げ局面とビットコインの関係はこちらで振り返った。
二つ目は、大口の買い手の懐具合だ。最大の保有企業ストラテジーが米証券取引委員会に9日提出した書類によれば、同社の保有は85万364ビットコイン、手数料込みの平均取得単価は7万5,456ドルである。日本時間11日朝の価格はこれを2%余り下回る。含み損の水準で買い増しを続けられるかどうかは、株式の発行で資金を集め続けられるかにかかっている。日本時間12日朝に予定されるMSCIの指数見直しの結果は、その資金調達に影響しうる。経緯はMSCI判定の記事にまとめた。
三つ目は、売る側に回った上場企業だ。コインデスクが伝えたルックオンチェーンの集計では、2026年に上場企業14社が合計10万8,247ビットコイン、約80億8,000万ドル分を売却し、その56%をマラ・ホールディングスとライオットが占める。8月の上昇局面にはなかった売り圧力である。現物ETFも、ソーソーバリューの集計として9日に約2億100万ドルの純流出と報じられ、3日続けての流出になった（本誌は発行体の資料で確認できていない）。
公平のために言えば、変わっていない点もある。8月の200日線は約6万9,000ドルで、いまは約7万3,150ドル。線そのものが上を向いているのは、過去200日の平均が切り上がってきた、つまり長い目で見た地合いがまだ崩れていない証拠でもある。8月19日以前は線が下向きか横ばいだった。上向きの線を割る下げは、下向きの線の下での下げより戻りやすいことが多い。
水準の地図
ビットコインの水準の地図（ドル）
読み方：いまの価格は200日線とストラテジーの平均取得単価に挟まれている。10日の安値と8月20日の終値7万3,012ドルを割ると、上昇の起点6万9,300ドルまで目立つ節目がない。出所：コインベースの日足、米証券取引委員会への提出書類（11月9日）。200日線は本誌計算。
上から順に見ていく。7万5,456ドルはストラテジーの平均取得単価で、ここを回復すれば「大口の含み損」という見出しが消える。7万3,154ドルが200日線。7万2,643ドルが10日の安値。その下は8月20日の終値7万3,012ドルを割ると支えが薄く、8月19日の終値6万9,300ドル、つまり上昇の起点まで目立つ節目がない。円建てでは、コインゲッコーの集計で日本時間7時49分に1,170万円前後である。
歴史が示す3つの教訓
- 教訓1：線は1日では決まらない。8月20日、価格は取引中に200日線を割ったが、終値で取り返した。取引中の割り込みだけで方向を決めつけるのは早い。見るべきは終値、それも2日続くかどうかだ。
- 教訓2：起点まで戻ると値幅は大きい。8月19日の終値から9月21日の高値まで26%。逆に、上昇の起点の6万9,300ドルまで戻れば、今の水準から6%程度の下げになる。韻を踏むなら、往路の速さは復路の速さにもなりうる。
- 教訓3：同じ形でも、向きを見よ。8月は年初来安値からの戻りの途中で線をまたいだ。今回は高値から16%下げた後だ。形の一致は、結果の一致を保証しない。歴史は繰り返すのではなく、韻を踏むだけである。
今回固有の監視点と筆者の見立て
筆者は、この先1〜2週間のビットコインを「7万〜7万6,000ドルでの神経質な持ち合い、下振れに注意」とみる。確率で言えば、200日線の上で持ち直し7万5,456ドルを回復するシナリオを30%、7万〜7万5,000ドルでのもみ合いを40%、終値で2日続けて200日線を割り7万ドルを下回るシナリオを30%と置く。8月の韻だけを頼りに強気に傾けない理由は、上の3つの違い、とりわけ金利の向きにある。
- 11日午前9時（日本時間）：10日の日足が確定。200日線の約7万3,154ドルを終値で守れるか。
- 12日朝（日本時間）：MSCIの指数見直しの結果。ストラテジーとメタプラネットの扱い。
- 13日22時30分（日本時間）：米10月の生産者物価指数。利上げ幅0.5%の確率が動く。
- 見立てを撤回する条件：終値で7万5,456ドルを回復し、ETFの資金流入が2日続いた場合は、8月型の反発と判断を改める。
主な参照
- ビットコインの日足（協定世界時）／コインベース
- 円建て価格（11月11日7時49分、日本時間）／コインゲッコー
- 2026年10月の消費者物価指数／米労働省労働統計局
- 利上げ確率とビットコインの値動き（11月10日）／コインデスク
- ストラテジーの保有と平均取得単価（11月9日提出）／米証券取引委員会
- ビットコインのほぼ3カ月ぶり安値／ブルームバーグ
- 現物ETFの資金流出（11月9日）／トークンポスト
データ基準日：価格は2026年11月11日7時50分（日本時間）時点の取引中の値。11月10日の日足（協定世界時）は日本時間11日午前9時に確定するため、本文の「10日の安値」は確定前の値で、取引所により数百ドルの差がある。200日線は本誌がコインベースの日足終値から計算した単純平均で、他の情報源の値とは差が出ることがある。上場企業の売却集計とETFの資金流出は報道によるもので、本誌は一次資料を確認できていない。MSCIの結果の公表時刻は報道にもとづく見込みである。見立てと確率は筆者の判断であり、将来の価格を保証しない。暗号資産は価格変動が大きく、元本を大きく割り込むことがある。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の暗号資産の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
