11月10日火曜、日本時間22時29分。ビットコインは7万4,217ドルで、次の1分を待っていた。22時30分、ワシントンの米労働省労働統計局（BLS）が10月の消費者物価指数（CPI）を公表する。総合は前月比0.4%、食品とエネルギーを除くコアは0.3%。どちらも市場予想を0.1ポイント上回った。3分後の22時32分、ビットコインは7万3,597ドルにいた。620ドル、0.84%の下げである。
この下げを決めたのは、統計の数字だけではない。その数時間前、大西洋の向こうで一人の米連邦準備制度理事会（FRB）理事が、数字の「読み方」をあらかじめ市場に配っていた。22時53分時点でも、ビットコインは7万3,811ドル（取引中の値）と、7万4,000ドルを取り戻せていない。
ロンドンで配られた「読み方」
同じ日、ロンドン。イングランド銀行の動向を追う研究者や市場関係者の会議で、FRBのクリストファー・ウォラー理事は講演の原稿を読み上げた。FRBが公表したその原稿で、理事は12月の会合で0.25%の利上げを支持すると述べている。そして条件を付けた。この日に出る10月のCPIが過去2カ月と同じような強さなら、「12月の会合で0.5%の利上げを検討すべきだ」。コアが0.3%程度かそれ以上なら、より強い対応が必要になる、と。
理事は、数字が出る前に線を引いた。0.3%なら0.5%利上げの議論が始まる、という線だ。その数時間後、コアは0.3%で出た。市場は、統計を自分で解釈する必要すらなかった。ウォラー理事の原稿が、すでに答えを書いていたからだ。
FRBは10月28日の会合で政策金利を3.75〜4.00%に据え置いた。そのときすでに、クック理事とハマック総裁の2人が0.25%の利上げを求めて反対票を投じている。次の会合は12月8〜9日。BLSの予定では、11月のCPIは会合翌日の12月10日まで出ない。きょうの数字が、会合前の最後のCPIだった。
CPIの夜のビットコイン（11月10日、日本時間）
読み方：朝の高値から夜の安値までの下げのうち、約3分の1がCPI発表後の3分間に集中した。出所：グーグル・ファイナンス（取引中の値）、FRB、米労働省労働統計局。
巻き戻し：8万7,000ドルからの1カ月
この日の620ドルは、長い下り坂の途中の一歩にすぎない。暗号資産専門メディアのコインデスクによれば、ビットコインは10月初めに8万7,000ドルを上回って天井を付け、そこから小さな下降トレンドに入った。グーグル・ファイナンスの日次記録でも、10月14日に8万3,623ドルだった値は、11月9日には7万5,244ドルまで下がっている。
坂を下らせたのは、金利の見通しだった。米国の物価は9月にCPIが前月比0.6%と大きく上がり、利下げどころか利上げの議論がFRBの内側で強まっていった。金利が上がる世界では、利息を生まない資産から資金が離れやすい。ビットコインも金も、その列に並ぶ。
同じ頃、ビットコインの最大の買い手たちにも変化が出ていた。コインデスクは、年末への上昇を支えると強気派が期待していた米国の現物ビットコインETFへの資金流入が「つまずいている」と伝えている。採掘大手のMARAは保有するビットコインを売って借入金を返した。本誌は同社の売却をきょう午後の記事で詳しく書いている。
7万5,456ドルの線の下で
この物語には、もう一人の重要な登場人物がいる。世界最大のビットコイン保有企業、米国のストラテジーだ。同社が11月9日付で米証券取引委員会（SEC）に出した書類によれば、11月2日から8日の1週間に1,036ビットコインを1枚あたり平均7万9,012ドルで買い増し、8日時点の保有は85万364ビットコインになった。取得額の合計は641億6,000万ドル、平均取得価格は7万5,456ドルである。
先週買った分は、すでに5,000ドル以上の含み損を抱えている。保有全体でも、きょうの7万3,811ドルで計算すると時価は約627億7,000万ドル。取得額を約14億ドル下回る（本誌計算）。巨大な買い手が、自分の平均取得価格より下で値動きを見守っている。
さらに2日後には、別の審判が控える。株価指数を算出するMSCIが日本時間12日の朝、定期見直しの結果を公表し、ビットコインを大量に抱える企業の扱いが決まる。ストラテジーと東京のメタプラネットが対象になりうることは、MSCI判定までのカウントダウンで書いた。CPIの夜は、その前夜祭のような重さを帯びている。
強気と慎重、二つの声
市場の声は割れている。コインデスクが紹介した分析会社BRNは、発表前の段階で「ビットコインに必要なのは本物の買いであり、運のいい一撃ではない」と書いた。ETFへの資金流入が戻り、FRBがハト派に転じるまで、最も抵抗の少ない道は下だという見方である。BRNは7万3,000ドルを要の支えとし、世界標準時の日足でここを割り込めば7万ドルへの売りを誘うと指摘した。
ビットゲット・ウォレットのアナリストは、7万3,000〜7万4,000ドルを支えの帯とみる。回復が長続きするかどうかは、物価の安心材料よりも、市場のお金の巡りと現物の買いが戻るかにかかっている、という。この帯をはっきり割り込めば6万8,000ドルが視野に入り、逆に8万ドルを取り戻して保てば需要の回復を示す、とも述べている。
ムーン・パースート・キャピタルの創業者ウトカルシュ・アフジャ氏は、物価の粘りがFRBの支援を限られたものにしうると話す。今夜の数字は、その慎重派の側に一票を投じた形になった。
発表から20分、市場の地図
22時30分を境に、ほかの市場も同じ方向に動いた。CNBCによれば、米2年債利回りは0.15ポイント超上昇して4.698%、10年債は0.07ポイント超上昇して4.938%を付けた。ドルは買われ、ユーロドルは1.1213ドルから1.1182ドルへ下げた。イーサリアムは22時29分の2,092ドルから22時32分には2,059ドルへ、1.58%下げている。下げ幅はビットコインの2倍近い。
金も売られた。ニューヨーク商品取引所の金先物は発表直後の数分で4,082ドルから4,052ドルまで下げた。利息を生まない二つの資産、金とビットコインが、同じ1分で同じ方向に動いた。今夜の主役が「金利」だったことを、これほどわかりやすく示す光景はない。ドルとユーロの綱引きとして同じ夜を描いた記事はユーロドル見通しにある。
エピローグ：残された問いと次の日付
残された問いは一つだ。ビットコインは、利上げの世界で自分の買い手を見つけられるのか。答えを運んでくる日付は、すでに決まっている。日本時間12日朝のMSCIの発表。13日22時30分の米生産者物価指数（PPI）。コインデスクによれば、18日にはFRBの10月会合の議事要旨、25日には個人消費支出（PCE）物価指数が出る。そして12月8〜9日のFOMCだ。
ロンドンの演壇で引かれた線を、数字は越えた。0.5%の利上げという言葉は、もう仮定の話ではなく、12月の会合の議題になりうる。7万5,456ドルの線の下で、最大の買い手は次の一手を考えている。
主な参照
- 2026年10月の消費者物価指数（11月10日発表）／米労働省労働統計局
- ウォラー理事の講演（11月10日、ロンドン）／米連邦準備制度理事会
- 10月28日のFOMC声明／米連邦準備制度理事会
- ストラテジーの保有状況（11月9日提出の8-K）／米証券取引委員会
- CPI前のビットコイン市況とアナリストの見方／コインデスク
- CPI後の米国債利回り／CNBC
- ビットコイン・イーサリアム・金先物の分足と日次の値／グーグル・ファイナンス
データ基準日：2026年11月10日22時53分（日本時間）。ビットコイン、イーサリアム、ユーロドルの値はグーグル・ファイナンスの取引時間中の値で、終値ではない（暗号資産は24時間取引のため終値の概念がない）。10月14日・11月9日の値は同サイトの日次記録（各日23時58分、世界標準時）。金先物の値は同サイトの期近の気配で、数分遅れの可能性がある。ストラテジーの時価と含み損は、SECへの提出書類の保有数・取得額に22時53分の価格を当てはめた本誌の計算で、同社の発表ではない。アナリストの水準は各社の見方であり、本誌の予想ではない。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
