金1グラム2万3,172円。田中貴金属工業が11月9日17時に公表した店頭小売価格（税込）である。前営業日から86円上がった。だが同じ日の買取価格は2万2,623円で、こちらは107円下がっている。この2つの数字の裏には、ニューヨークの金相場、ホルムズ海峡の原油、そして明日の夜に出る米国の物価統計がつながっている。
国際価格は9日、反発している。キトコによると、金の現物価格は米東部時間8時51分（日本時間22時51分）に1オンス4,123.40ドルで、前日比53.30ドル（1.31%）高い。この日の値幅は4,053.40〜4,135.10ドルだった。私たちが店頭で払う値段が、どこから来て、明日以降どう動きうるのかを、川下から順にたどる。
店頭の値段を分解する：1グラムに何が乗っているか
店頭価格は、おおむね3つの部品でできている。国際価格（ドル建て）、為替レート、そして消費税と販売店の取り分だ。国際価格は1トロイオンス（約31.1グラム）あたりで決まる。これを円に直して31.1で割ると、1グラムの「素の値段」になる。
9日夜の数字で計算してみる。現物価格4,123.40ドルに、同じ時間帯のドル円157.90円（LINE FXの気配値、日本時間22時47分）を掛けて31.1035で割ると、1グラム約2万933円になる。店頭小売価格2万3,172円から消費税10%を除くと約2万1,065円だ。差は約130円で、これが販売店の手数料や、公表時刻と相場の時間差を含んだ部分にあたる。田中貴金属の価格は17時の公表で、国際価格は22時台の値なので、この差は目安にとどまる。
ここから、家計にとって使える換算式が2つ出てくる。ドル円157.90円のもとでは、国際価格が100ドル動くと、店頭の税込価格は1グラムあたり約560円動く。逆に国際価格が変わらなくても、1円の円安で店頭価格は1グラムあたり約146円上がる。金を円で買う日本の個人にとって、ドル円は金相場と同じくらい重い部品である。
もう1つ見ておきたいのが、小売と買取の差だ。9日は1グラムあたり549円で、小売価格の約2.4%にあたる。買った瞬間に売れば、この分だけ損をする。この日は小売が上がり、買取が下がったため、差が開いた。金を短期の値動きで売買する場合、この差は無視できないコストになる。
上流をたどる：原油、物価、FRB、ドル
川上から川下へ：9日の金相場の連鎖
読み方：9日は「原油安→物価不安の後退→ドル安→金高」の順に連鎖が回った。店頭価格の公表は17時なので、夜の国際価格の上げは翌朝の価格に反映される。出所：ロイター、キトコ、田中貴金属工業。
9日の上昇の起点は、原油である。トランプ米大統領がイランへの新たな攻撃の可能性を小さく見せたことで、原油価格が下がった。ロイターによると、北海ブレント原油先物は日本時間21時13分配信の記事の時点で3.2%安の1バレル95.16ドルだった。ただ、ホルムズ海峡付近での船への攻撃は続いており、供給不安は消えていない。
原油が下がると、なぜ金が上がるのか。今の相場では、原油高が物価高を呼び、物価高がFRBの利上げを呼ぶ、という連鎖が強く意識されている。UBSのアナリストは6日、原油と物価と金の間に「いま再び極めて強い相関がある」と述べた。利上げは利息の付かない金を持つ機会費用を高めるので、金には逆風になる。9日はこの連鎖が逆向きに回った。原油安が物価への不安を和らげ、ドルと米国債利回りが下がり、金が買われた。
それでも、FRBの利上げ観測は消えていない。ロイターによると、CMEのフェドウォッチでは12月の利上げ確率が約81%で、雇用統計前の73%から上がっている。米国の中間選挙で民主党が上下両院を制したことで、イランとの戦争終結への期待が高まり、金は先週約5%上がった。ただ金曜は雇用統計を受けて0.3%下げている。金は「戦争が終わる期待」と「利上げが続く見通し」の綱引きの中にいる。
上流のもう1つの買い手は中央銀行だ。ワールド・ゴールド・カウンシルのデータとして報じられたところでは、中国人民銀行は10月に約25.8トンの金を準備資産に加えた。3年ぶりの大きさである。個人の売買とは別に、こうした買いが相場の下支えになっている。
いまの水準：最高値から26%下、1年ぶり安値から6%上
今の4,123ドルは、どのくらいの位置なのか。CBSニュースによると、金の現物価格は1月28日に取引時間中の最高値約5,589ドルを付けた。そこから約26%低い。一方、ロイターによると10月30日には1年ぶりの安値3,869.85ドルまで下げており、そこからは約6.6%戻した位置にある。ゴールドマン・サックスは5日、2026年末の予想を4,650ドルから4,150ドルに引き下げた。今の価格は、その予想にほぼ並んでいる。
円建ての店頭価格で見ると、本誌が10月16日に取り上げた時点の小売価格は2万3,405円だった。9日の2万3,172円は、それより233円低い。店頭小売価格の最高値は3月3日の2万9,969円で、そこからは22.7%低い。ドル建ての国際価格が年初の最高値から大きく下げたのに比べると、円建ての下げは小さい。円安が、ドル建ての下落をかなり打ち消しているためである。
家計への換算表
| 場面 | 9日の価格での金額 | 国際価格が100ドル動いたときの変化 |
|---|---|---|
| 1グラムを買う | 2万3,172円 | 約560円 |
| 10グラムを買う | 23万1,720円 | 約5,600円 |
| 100グラムを買う | 231万7,200円 | 約5万6,000円 |
| 毎月1万円ずつ積み立てる | 1カ月で約0.43グラム、1年で約5.2グラム | 買える量が約2.4%増減 |
| 10グラムを買ってすぐ売る | 小売と買取の差で約5,490円の損 | 差は相場の変動とは別にかかる |
生活防衛と投資の接点：3つの持ち方と、その違い
金を持つ方法は、大きく3つある。現物の地金を買う方法、毎月一定額を積み立てる方法、そして証券口座で金に連動する上場投資信託（ETF）を買う方法だ。ここでは推奨はしない。それぞれのコストの出方の違いを並べる。
現物は手元に置ける安心感がある一方、小売と買取の差が大きい。9日は1グラムあたり549円だった。積み立ては買う時期を分けられるので、今のように1日で1%以上動く相場では、高値づかみの不安を和らげる。ただし年会費や購入手数料がかかる業者が多い。ETFは売買の差が小さく、少額から買えるが、信託報酬が毎年かかり、現物は手元に来ない。どの方法でも、価格の土台は同じ国際価格とドル円である。
本誌の見立てを示しておく。今後1〜2週間の国際価格は、4,050〜4,200ドルを中心とする動きを基本（確率50%）とみる。米国の物価が予想より弱ければ4,200ドル超を試す（25%）。予想より強く、利上げ確率が9割を超えれば、4,000ドルを割り込み、10月30日の安値3,869.85ドルが視野に入る（25%）。円建ての店頭価格に直すと、基本シナリオでも1グラムあたり上下約400〜450円の幅に相当する。この見方は、国際価格が4,000ドルを終値で割り込んだ時点で見直す。
次に店頭へ届く変化の日付
- 11月10日（火）22時30分：米10月の消費者物価指数（CPI）。ロイターの調査では前月比0.3%上昇の予想。結果は11日朝の店頭価格に反映される。
- 11月13日（金）：米生産者物価指数（PPI）。物価の上流の動きを示す。
- 中東情勢と原油：トランプ大統領の発言とホルムズ海峡周辺の動きは、原油を通じて金に響く。
- 12月10日（木）午前4時：FOMCの結果発表。利上げなら、金には逆風になりやすい。
- ドル円：1円動くと店頭価格は約146円動く。円相場の見方はドル円の記事にまとめた。
雇用統計の直後に金がどう動いたかは6日の記事で、同じ日の原油の動きは原油の記事で扱った。円建て価格の過去の推移は10月16日の現場ルポを参照してほしい。
主な参照
- 金・プラチナ・銀の店頭価格（11月9日17時公表）／田中貴金属工業
- 金の現物価格と値幅（米東部時間8時51分）／キトコ
- 金の上昇要因、利上げ確率、中国の金購入（11月9日）／ロイター（キトコ掲載）
- 1年ぶり安値、ゴールドマンの予想引き下げ、UBSの発言（11月6日）／ロイター（キトコ掲載）
- ブレント原油とCPI予想（11月9日）／ロイター（ユーロネクスト掲載）
- 金の最高値／CBSニュース
- 米CPIの公表日程／米労働省労働統計局
- ドル円の気配値／Yahoo!ファイナンス（LINE FX提供）
データ基準日：2026年11月9日（日本時間22時51分）。金の国際価格はキトコの取引時間中の現物価格（米東部時間8時51分）であり、終値ではない。店頭価格は田中貴金属工業が同日17時に公表した値で、国際価格とは時刻が異なる。1グラムあたりの換算、店頭価格の内訳、家計換算表の数値は本誌の概算で、手数料や価格改定の時刻を含まない。ブレント原油の値はロイターの日本時間21時13分配信の記事による。最高値は報道機関によって数値と日付に差があり、本記事ではCBSニュースの値を用いた。中国の金購入量はワールド・ゴールド・カウンシルのデータとしてロイターが報じたものである。シナリオの確率と価格帯は本誌の見立てであり、将来の相場を保証しない。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
