13日の注目株は2つに絞る。過熱の側はアマダ（6113）、売られすぎの側はテルモ（4543）だ。アマダは上方修正でストップ高まで買われた後、前場の間に上げ幅の6割近くを失った。テルモは2度目の下方修正で一時10.9%安まで売られたが、本業の利益はほとんど削られていない。まず下の数字を見てほしい。
過熱：アマダはストップ高から6割を吐き出した
アマダの株価の位置（円）
読み方：ストップ高の寄り付きから前引けまでに291円下げ、残った上げ幅は209円。年初来高値まではなお721円ある。出所：ヤフーファイナンス（11月13日11時30分、取引時間中の値）。
アマダは12日、通期予想を引き上げた。売上収益は4,600億円から4,900億円へ、営業利益は480億円から580億円へ20.8%、純利益は340億円から400億円へ17.6%の上方修正である。4〜9月期の営業利益は280億2,300万円で、前年同期の1.9倍だった。会社は受注の好調と、想定より円安が続いていることを理由に挙げている。
株価は9時28分に、前日終値2,294円から制限値幅いっぱいの2,794円で寄り付いた。だがそこが高値で、前引けは2,503円、9.11%高にとどまった。ストップ高で付けた500円の上げのうち、291円、58%を2時間で失った計算になる。11月6日時点の信用倍率は7.06倍で、買い残が売り残を大きく上回っていた。寄り付きの買いを、利益確定の売りが待ち構えた形である。
それでも残る上振れの芽：為替の前提は1ドル150円
修正後の予想は、10月以降の為替を1ドル150円、1ユーロ175円と置いている。13日昼のドル円は160円近辺、ユーロ円は177円前後だ。ドル円の前提と実勢には10円近い開きがある。この水準が続けば、為替面からの上振れ余地が残る、というのが本誌の見方である。予想PERは約19.3倍で、年初来高値3,224円（5月15日）までは29%ある。
売られすぎ：テルモの下方修正は9割が評価リスク
テルモの通期営業利益予想の内訳（億円）
読み方：減額410億円のうち、本業への影響は約30億円。残り約380億円は会社が「確定したものではない」とする資産価値のリスクである。出所：テルモの適時開示（2026年11月12日）。
テルモは12日、通期の営業利益予想を1,600億円から1,190億円へ、純利益予想を1,200億円から875億円へ引き下げた。10月8日に続く2度目の下方修正である。理由は、アオルティック事業での一部製品の自主回収と出荷停止、ニューロ事業の一時的な供給制約だ。株価は9時15分に2,303円で寄り付き、直後に2,280円まで売られた。前日終値比10.9%安である。
だが中身を分けると印象が変わる。営業利益の減額410億円のうち、売上減少などによる本業への影響は約30億円にとどまる。残る約380億円は、アオルティック事業の資産価値に関わるリスクとして先回りで織り込んだもので、会社は「確定したものではない」としている。本業の実力を示す調整後営業利益は2,745億円から2,715億円へ、1.1%の減額にすぎない。
売られすぎでも割安ではない
前引けは2,399.5円で6.20%安と、下げ幅は寄り付き直後の半分近くまで縮んだ。ただし会社予想ベースのPERは約40倍で、割安と呼べる水準ではない。4〜9月期は売上収益が16.7%増の6,245億円と伸びた一方、営業利益は29.9%減の708億円だった。供給契約の解除に伴う損失が響いた。年初来安値は2月16日の1,900円、高値は8月17日の2,689円である。
2銘柄の比較とシナリオ
| 項目 | アマダ（6113） | テルモ（4543） |
|---|---|---|
| 判定 | 過熱 | 売られすぎ |
| 前引け（11時30分） | 2,503円（+9.11%） | 2,399.5円（−6.20%） |
| 当日の値幅 | 2,491.5〜2,794円 | 2,280〜2,401.5円 |
| 通期の営業利益予想 | 480億円→580億円 | 1,600億円→1,190億円 |
| 会社予想ベースのPER | 約19.3倍 | 約40.4倍 |
| 時価総額 | 約7,946億円 | 約3兆5,526億円 |
| 銘柄 | シナリオ | 確率 | 目安（今後1〜2週間） |
|---|---|---|---|
| アマダ | 寄り付きの2,794円を超えられず、2,400円台で上げ幅を固める | 60% | 2,400〜2,650円 |
| 為替の上振れ期待で2,794円を終値で上抜く | 40% | 2,800〜3,000円 | |
| テルモ | 2,280円の安値を割らず、2,400円台へ戻す | 55% | 2,350〜2,550円 |
| 資産価値の精査で追加損失が意識され、安値を割る | 45% | 2,100〜2,280円 |
個人投資家のチェックリスト
- アマダ：寄り付き値2,794円は、この日の買いの上限を示す水準である。終値で超えるまでは、追いかけ買いの根拠が弱い。
- アマダ：次の決算で為替の前提が150円から見直されるかを確認する。前提の引き上げは、さらなる上方修正の材料になりうる。
- テルモ：2,280円の安値が売りの出尽くしを示すかどうか。終値でこの水準を割れば、見立ては外れたと判断する。
- テルモ：アオルティック事業の資産価値の精査結果。380億円が確定額より小さければ、利益の戻り要因になる。
- 共通：取引時間中の値は振れやすい。判断は終値で行い、信用取引では値幅制限いっぱいの動きを前提に資金を管理する。
13日の前場全体の動きはこちらの記事にまとめた。前日の注目株はDOWAとデクセリアルズで、ドル円の水準感はこの記事で扱っている。
主な参照
- アマダの通期業績予想の修正と為替の前提／アマダの適時開示（2026年11月12日）
- アマダの4〜9月期決算／アマダの決算短信
- テルモの通期業績予想の修正と理由／テルモの適時開示（2026年11月12日）
- テルモの4〜9月期決算／テルモの決算短信
- 株価・値幅・PER・時価総額・信用倍率／ヤフーファイナンスのアマダ、テルモ
- アマダのストップ高／ウエルスアドバイザー（ヤフーファイナンス掲載）
- ストップ高の基準となる制限値幅／日本取引所グループ
- ドル円・ユーロ円の気配値／ヤフーファイナンス
データ基準日：2026年11月13日11時30分（前場の終値、取引時間中の値）。後場の値動きは反映していない。上げ幅の吐き出し率、上昇余地などの比率は本誌の計算である。信用倍率は11月6日時点。為替の上振れ余地は本誌の見方で、会社は前提の見直しに言及していない。シナリオの確率と目安は本誌の見立てであり、将来の株価を保証しない。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
