11月12日、東京市場の前場の番付を発表する。東の横綱は東京エレクトロン（8035）で、1銘柄で日経平均を205円80銭押し上げた。前場の上げ幅465円57銭の44%にあたる。西の序二段に落ちたのはリクルートホールディングス（6098）だ。前日の決算を受けて5.54%安となり、99円11銭の押し下げで負け頭になった。
日経平均の前引けは6万1,714円16銭で、前日比465円57銭高（+0.76%）。4日続伸の流れを保った。TOPIXも0.73%高の3,958.22と足並みはそろっている。東証プライムの値上がりは1,047銘柄、値下がりは453銘柄だった。きのう（11日）の前場は914対593だったので、上げの裾野はむしろ広がった。ただし寄り付き直後は様子が違った。9時12分には6万1,060円90銭まで下げ、前日比187円69銭安を付けている。米国で伝わったエヌビディアの経営をめぐる報道が、朝方の半導体株に重しとなった。
日経平均への寄与度（11月12日前引け、円）
読み方：上位5銘柄で390円97銭を押し上げ、前場の上げ幅465円57銭の84%を占めた。下げ側ではリクルートとアドバンテストの2銘柄だけで196円20銭を押し下げた。出所：株探の前引け集計。
前場の番付——日経平均への寄与度で並べる
| 番付 | 銘柄 | 前引け | 前日比 | 日経平均への寄与 | 判定 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東の横綱 | 東京エレクトロン（8035） | 9,679円 | +4.39% | +205.80円 | ◎ |
| 西の横綱 | ソフトバンクグループ（9984） | 3,941円 | +2.23% | +69.58円 | ○ |
| 東の大関 | ファーストリテイリング（9983） | 81,090円 | +0.76% | +49.35円 | ○ |
| 西の大関 | 信越化学工業（4063） | 5,928円 | +3.84% | +36.91円 | ○ |
| 東の関脇 | TDK（6762） | 2,423.5円 | +2.45% | +29.33円 | ○ |
| — | （以下、負け側） | ||||
| 西の序二段 | リクルートHD（6098） | 16,725円 | −5.54% | −99.11円 | × |
| 東の序二段 | アドバンテスト（6857） | 30,990円 | −1.43% | −97.09円 | × |
| 西の三段目 | イビデン（4062） | 6,644円 | −3.99% | −37.22円 | × |
| 東の三段目 | ベイカレント（6532） | 11,475円 | −4.14% | −16.69円 | × |
| 西の幕下 | バンダイナムコHD（7832） | 6,695円 | −1.85% | −12.74円 | △ |
表の要点は二つある。一つ目は、勝ち側の上位5銘柄で390円97銭を稼いだことだ。上げ幅の84%にあたる。二つ目は、負け側の上位2銘柄、リクルートとアドバンテストで合計196円20銭を失ったことである。この2銘柄が横ばいなら、前場の上げ幅は660円を超えていた計算になる。指数の上げは、半導体株の内部で勝ち負けがはっきり分かれた結果だった。
東の横綱・東京エレクトロン——◎
前引けは9,679円で、407円高（+4.39%）。9時11分の安値9,251円から切り返し、11時25分に高値9,694円を付けた。前場の高値圏で引けたことになる。日経平均への寄与は205円80銭で、2位のソフトバンクグループの3倍近い。
同じ半導体製造装置でも、アドバンテストは1.43%安、イビデンは3.99%安と逆に動いた。株探は、この2銘柄の下げを「エヌビディアCEO解任準備報道」による下押しと伝えている。アドバンテストとイビデンは、エヌビディア向けの検査装置やパッケージ基板の比重が大きいとされる銘柄だ。東京エレクトロンは前工程の装置で顧客が広く、特定の1社の経営問題からは距離がある。前場の勝敗は、エヌビディアへの近さで分かれたとみるのが自然だ。判定は◎とする。
西の序二段・リクルートHD——×（本誌の見立ても負け）
前引けは1万6,725円で、980円安（−5.54%）。寄り付きは1万7,340円だったが、10時30分に1万6,510円まで売られた。前日終値は1万7,705円である。
決算の数字そのものは弱くない。11日発表の4〜9月期は、純利益が前年同期比65.7%増の4,116億円だった。7〜9月期の純利益も64.0%増の2,090億円で、売上営業利益率は17.5%から23.6%へ上がった。ただし通期の純利益計画7,550億円は据え置きで、上期の進捗率は54.5%と過去5年平均の56.7%をわずかに下回った。売られた理由について、会社側からの説明はない。強い上期を見ても通期計画を上げなかったことを、市場は物足りないと受け止めたとみられる。
ここは正直に書いておく。本誌は11日の決算前の記事で、過去12回の決算翌日は8回が上昇だったと示し、上昇を本線に置いた。前場の時点では、この見立ては外れている。過去の下落4回はいずれも3〜5%台だったが、今回はその範囲を超えた。終値で戻すかどうかは後場次第だが、負けは負けとして記録する。
殊勲賞・決算で上方修正した素材株——化学が業種首位
33業種のうち28業種が上がり、首位は化学だった。けん引したのはテイカ（4027）とレゾナック（4004）である。テイカは21.0%高で、一時ストップ高を付けた。酸化チタンや界面活性剤の受注が好調で、通期予想と配当予想を引き上げた。レゾナックは2,300円高の1万4,880円（+18.3%）。コア営業利益予想を2,500億円に引き上げたことに加え、12日の寄り付き前に黒鉛電極事業の売却とリチウムイオン電池用負極材からの撤退を発表した。純利益の減額は、前日の記事で取り上げたとおり、事業整理の損失によるものだ。市場は損失よりも事業の絞り込みを評価した。
金属製品も上位2番目の業種だった。個別ではDOWAホールディングス（5714）が11.6%高、ダイワボウHD（3107）が14.6%高と、上方修正銘柄に買いが集まった。値上がり率の番付と寄与度の番付はほとんど重ならない。指数を動かしたのは値がさの半導体株、値上がり率の上位を占めたのは決算銘柄という二層構造である。
敢闘賞なし・日産自動車——指数入れ替えで5%安
輸送用機器は値下がり業種の2番目だった。日産自動車（7201）は前引けで263.8円、14.0円安（−5.04%）。MSCIが日本時間12日朝に公表した11月の定期見直しで、MSCIジャパン指数（大型・中型株）からの除外が決まった。株探によると、日本株の除外は日産自動車やANAホールディングスなど5銘柄で、新規採用はなかった。MSCIの小型株指数の採用リストには日産自動車が入っているため、指数から完全に外れるわけではない。それでも、大型・中型株指数に連動する資金の売りは11月30日の終値で出る。判定は×とする。
後場の注目取組
後場の焦点は、日経平均が前場高値の6万1,788円44銭（11時19分）を超えられるかである。超えれば、半導体の主力が前場の流れを引き継いだことになる。逆に寄り付き直後の安値6万1,060円90銭を割り込めば、エヌビディア関連の売りが指数全体に広がったと読む。為替はドル円が前引け時点で159円76銭と、160円を目前にしている。円安は輸出株の支えになる一方で、当局の介入への警戒も強い局面だ。
| 日付 | 取組 | 見るところ |
|---|---|---|
| 11月12日 後場 | 前場高値 6万1,788円44銭 | 上抜けなら5日続伸の形が見える |
| 11月12日 後場 | 前場安値 6万1,060円90銭 | 割れればエヌビディア関連の売りが広がった合図 |
| 11月13日 | メガバンク3グループの決算 | 銀行株の過去の決算翌日の反応 |
| 11月17日 | エヌビディアの決算 | 経営をめぐる報道の行方と合わせて、半導体株の次の材料 |
| 11月30日 | MSCIの定期見直しの実施日（終値） | 日産自動車など除外銘柄の需給 |
メガバンクの決算の読み方はこちらで、エヌビディア決算の過去の反応はこちらで扱っている。前日の大引けの番付はこの記事にまとめた。
主な参照
- 日経平均の前引け、寄与度、騰落銘柄数、業種別の騰落／株探
- 業種別の騰落ランキング（前引け）／株探
- テイカ、レゾナック、DOWA、ダイワボウの値動きと材料／株探（MINKABU PRESS）
- アドバンテストとイビデンの下落要因の報道／株探
- リクルートHDの4〜9月期決算／株探、リクルートHD IR
- MSCIの11月定期見直し（実施は11月30日の終値）／MSCI、株探
データ基準日：2026年11月12日の東京市場の前引け（11時30分）。本稿の株価と指数はすべて前場の数値で、終値ではない。TOPIXは株探の11時29分時点の値。寄与度の集計は情報ベンダーにより差がある。エヌビディアをめぐる経営の報道は米国メディアの報道にもとづくもので、本稿執筆時点で同社による確認は取れていない。リクルートHDの下落理由について、会社側の説明は確認できていない。番付と判定は本誌の整理であり、将来の株価を保証しない。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
