2024年11月6日、米大統領選でトランプ氏の勝利が伝わった日、ビットコインは1日で9.0%上げ、7万5,646ドルで取引を終えた。「暗号資産に友好的な大統領」への期待が値札になった日である。それから2年後の2026年11月9日、同じ数字の少し下に価格が戻ってきた。米コインベースの現物価格は日本時間15時49分に7万4,103ドル。選挙翌日の終値を2.0%下回っている。
海外メディアには「トランプ勝利後の上げを帳消しにした」という見出しも出た。ただし正確には、帳消しにしたのは選挙翌日の急騰分であり、投票日の終値6万9,380ドルはまだ6.8%上にある。本稿では、この2年前の場面を鏡にして、今の相場で同じところと違うところを確かめる。
いまの価格（7万4,103ドル）は各時点の終値から何%の位置か
読み方：選挙翌日の終値は割り込んだが、投票日の終値はまだ6.8%上にある。最高値からは4割安、6月の安値からは26.6%高。出所：コインベースの日足（協定世界時0時の終値）と11月9日15時49分（日本時間）の現物価格、本誌計算。
2024年11月、5日で28%上げた週
当時の値動きを順に追う。コインベースの日足（協定世界時の0時区切り）で、投票日の11月5日の終値は6万9,380.73ドル。翌6日に7万5,646.55ドル、10日に8万428.92ドル、11日には8万8,770.73ドルまで駆け上がった。投票日の終値からわずか6日で27.9%の上昇である。
2024年11月、選挙の週のビットコイン（日足の終値）
読み方：選挙の翌日に1日で9%上げ、数日のもみ合いを経て、投票日から6日で27.9%高となった。出所：コインベースの日足（協定世界時0時の終値）。
この上げはその後も続き、ビットコインは2025年10月6日に日中で12万6,296ドルの最高値を付けた。終値の最高値は同じ日の12万4,720.09ドルだ。きょうの価格はそこから40.6%下にある。さらに言えば、2026年6月30日には終値で5万8,523.93ドルまで下げていた。今回の下げは、選挙後の上げ相場がいったん崩れたあとの「2度目の下げ」である点を押さえておきたい。
奇しくも、もう一つ数字が重なっている。今年11月4日の終値は8万428.31ドルで、2024年11月10日の終値8万428.92ドルとほぼ同じだった。そこから5日間で7.9%下げ、きょうの7万4,000ドル台に至る。
当時と今の対照表
| 項目 | 2024年11月（選挙直後） | 2026年11月（いま） | 同じか違うか |
|---|---|---|---|
| 価格の水準 | 7万5,646ドル（11月6日終値） | 7万4,103ドル（11月9日15時49分） | 同じ |
| きっかけ | 米大統領選の結果 | 米中間選挙後のAI株安とリスク回避 | 同じ（選挙）だが向きは逆 |
| 米金融政策の向き | 利下げの局面 | 12月の利上げ観測が約78%（ロイター、11月6日） | 違う |
| 現物ETFの資金 | 流入が加速した | 11月2〜6日の週に約12.8億ドルの流出と報じられた | 違う |
| 相場の位置 | 当時の高値圏を更新する途中 | 最高値から40.6%下 | 違う |
表の要点は、値札が同じでも中身は正反対だということだ。2年前は「規制が緩み、金利も下がる」という追い風を織り込む上げだった。いまは、米国の利上げ観測とAI関連株の急落という向かい風のなかで、同じ水準に戻ってきた。韻は踏んでいるが、同じ歌ではない。
今週の下げを作った三つの力
一つ目は株式市場との連動である。米コインデスクは、11月5日のナスダック総合指数の急落について、民主党が中間選挙で大勝したことでAIデータセンターの建設が鈍るとの懸念が背景にあると伝えた。ビットコインはこの日5.5%下げている。9日には、エヌビディアの取締役会が最高経営責任者をめぐる調査に乗り出したとの報道とイラン協議の停滞が重なり、相場が揺れたと同社は報じた。
二つ目は強制決済だ。コインデスクがコイングラスのデータとして伝えたところでは、直近24時間の清算額は10億ドルを超え、うち買い持ちの清算が9億1,300万ドルを占めた。値下がりが証拠金不足の売りを呼び、それがさらに値を下げる連鎖である。
三つ目はETFからの資金流出だ。米国の現物ビットコインETFは、11月2〜6日の週に差し引き約12億8,000万ドルの流出だったとSoSoValueの集計として報じられた。6月下旬以来の大きさとされる。この数字は本誌が一次データで照合できていないため、報道ベースの値として扱う。前週の流れは株の反発に乗れなかった6日の記事でまとめた。
「今回は違う」論を検証する
強気派の主張は「選挙後の上げを吐き出したのだから、ここは2年前の出発点にすぎない」というものだ。だが証拠を見ると、2年前と構造が違う点が二つある。まず金利である。米10月雇用統計で非農業部門雇用者数が16.5万人増と予想を大きく上回り、ロイターによると、市場は12月8〜9日の米連邦公開市場委員会（FOMC）での0.25%の利上げを約78%織り込んだ。利回りを生まない資産にとって、利上げの局面は重い。
次に買い手の顔ぶれである。2年前の上げを支えたのは、ETFという新しい入口から入ってきた資金だった。いまはその入口から資金が出ている。ビットコインを大量に保有する米ストラテジーは、毎週月曜の米国の朝に購入を開示することが多いが、日本時間9日16時時点で新たな開示は確認できていない。
公平のために言えば、変わっていない点もある。2024年の選挙後も、ビットコインは大きな上げの前に7万ドル台で数日もみ合っている。また6月30日の安値から見れば、きょうの価格はなお26.6%上にある。最悪期を抜けたあとの押し目と読む余地は残る。
歴史が示す三つの教訓
- 政治で付いた値段は、金利で剥がれる。選挙の期待で上げた分は、金融政策が逆を向くと真っ先に失われやすい。
- 同じ水準でも、買い手が違えば支えにならない。2年前の7万5,000ドルは上げの通過点で、そこに「待っていた買い」はいなかった。
- 節目は終値で確かめる。日中に割り込んでも、日足の終値で戻せば相場の評価は変わる。本稿でも終値を基準にする。
今回固有の監視点とシナリオ
ビットコインの水準の地図（ドル）
読み方：上は選挙翌日の終値、下は投票日の終値が目安。下の線を終値で割れば選挙後の上げは帳消しになる。出所：コインベース、本誌計算。
最大の材料は、日本時間10日22時30分に米労働統計局が公表する10月の消費者物価指数（CPI）である。上振れれば12月の利上げ観測が一段と強まり、ビットコインには逆風になる。東京の取引時間外の発表であり、反応はまず海外の時間帯に出る。
| シナリオ（今後1〜2週間） | 確率（本誌の見立て） | 想定する値動き | きっかけ |
|---|---|---|---|
| 反発 | 30% | 日足の終値で7万5,646ドルを回復し、8万ドルを試す | CPIの下振れ、ETF資金の流入への転換 |
| もみ合い | 40% | 終値で6万9,380〜7万5,646ドルの範囲 | CPIが予想並み、株式市場が落ち着く |
| 下落 | 30% | 終値で6万9,380ドルを割り込む | CPIの上振れで利上げ観測が強まる、ETFの流出が続く |
本誌はもみ合いを本線とみる。選挙翌日の終値7万5,646ドルが上値の目安、投票日の終値6万9,380ドルが下値の目安になる。日足の終値で6万9,380ドルを割り込めば、選挙後の上げは文字どおり帳消しになり、見立てを下落側へ切り替える。国内の取引所では、ビットフライヤーの価格が日本時間15時49分に1ビットコイン＝1,173万円前後だった。同じ日の暗号資産全体の値動きはイーサリアムの記事でも扱っている。
主な参照
- ビットコインの日足（2024年11月、2025年10月、2026年6〜11月）／コインベース、現物価格／コインベース
- 円建て価格／ビットフライヤー
- 清算額と9日の値動きの背景／CoinDesk、5日のAI株安との連動／CoinDesk
- 現物ビットコインETFの資金流出（SoSoValueの集計）／Crypto Briefing
- 12月の利上げ観測／ロイター（Yahoo Finance掲載）
- 米10月CPIの公表日時／米労働統計局
- ストラテジーの開示状況／米証券取引委員会（EDGAR）
データ基準日：2026年11月9日 日本時間15時49分（協定世界時6時49分）。現在値は取引時間中の価格であり、終値ではない。日足の終値は協定世界時0時の区切りで、取引所によって数値が異なる。ETFの資金流出額は報道された集計値で、本誌は一次データとの照合ができていない。利上げ確率は報道時点（米国時間11月6日）の市場の織り込みで、その後変わっている可能性がある。シナリオの確率は本誌の見立てであり、将来の価格を保証しない。暗号資産は価格変動が大きく、元本を大きく失うおそれがある。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の資産の売買を推奨するものではない。投資判断はご自身の責任において行っていただきたい。
